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家居企业进入存量竞争 投融资存机遇

2019-12-17 09:47:12 http://www.bmjzp.club/ 责任编辑: 吴昊 浏览数: 手机访问 中华橱柜网

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在面对我国经济形势非常严峻的市场环境下,消费、投资、出口三驾马车疲软,经济下行压力不断加大,对于家居行业来讲,也成为形势最为严峻的一年。未来,无论是攻是守,借助资本市场的力量,将成为家居企业破局的一个突破口。

中华橱柜网】“我希望优秀的家居企业要去积极的?#24403;?#36164;本市场,从国家层面,今年那么多企业倒下,中央还是很着?#20445;?#30456;应的减税、相应的货币政策也在做微调,包括资本市场,出台了很多支持实体经济、支持企业?#24403;?#36164;本市场的一些政策,支持大家走下去。”在2019中国地产新时代盛典暨2019中国家居新浪潮盛典上,孔?#26412;?#22312;发表《家居行业发展趋势及资本市场投融资展望》的主题演讲时为家居企业指明了一个方向。

家居企业上市融资(图片来源于网络,侵删)

家居企业进入存量竞争 投融资存机遇

家居行业作为地产后周期行业,紧跟房地产发展,同时整个家居周期受宏观周期和房地产周期影响巨大。随着房地产政策的降温,家居行业总体转入了以成长消费为根本特点的存量竞争市场,渠道红利减弱。竞争整合也成为家居行业的主旋律,特别是定制企业,近年来定制企业集中上市,未来面临的行业竞争会越来越激烈。

同?#20445;?#22810;渠道也带来了营销成本的增加,客流分化、渠道的变化也进一步推高了销售成本,加大了经销商的压力。在地产后周期低增速的时代,家居行业也将逐渐从增量逻辑转向低增速、稳增长的存量竞争模式。

据申万宏源调查数据显示,2014-2017年,资本市场融资规模总体呈上升趋势,2018年以来受整个宏观经济以及整体监管政策全面从严的影响,融资规模有所萎缩。同?#20445;?#35777;监会IPO审核发行坚持常态化的模式,已经基本上达成了?#24425;叮?#20174;近期IPO审核发行情况来看,总体审核周期大幅缩短,IPO从原来的三年缩短到一年左右。孔?#26412;?#35748;为,家居行业的升级以及供应链的整合离不开融资,特别是资本市场的融资。他介绍到,我国多层次的资本市场已初见雏形,不同发展阶段、不同特点的企业可以选择不同的市场进行融资。对于国内的企业未来要进入资本市场,所面临的一些机遇和挑战很大程度是来源于政策。

据透露,2019年末,证监会包括交易所出台了一系列改革措施,助推优质企业登陆资本市场,或利用资本市场进行再融资,进行产业整?#24076;?#36825;给家居企业投融资带来了良好的机遇。

主板、中小板、创业板存突破

对于家居行业来讲,不同发展阶段、不同特点的企业应选择不同的市场进行融资,对于主板、中小板、创业板,证监会总体来说是按照50条标准来审,涵盖了法律、财务方方面面。另外,可能大家也听?#20498;?#35777;监会所谓窗口指?#27982;?#27099;,这个门槛尽管监管层不承认,但事实上它是存在的。通过近一年与监管层的沟通,在当下总体经济下行压力非常大的背景之下,主板、中小板、创业板有了一定的突破的空间。

与2018年相比,今年?#24418;瓷?#26680;的企业家数是明显降低,不过通过率是大幅度提升。截止2019年11月末,统计29家家居企业登陆了A股市场,这29家A股上市公司,无论是营业公?#20928;?#26159;净利润,均值都高于整个行业的中位数,另外还有多家泛家居企业正在IPO路上,最近刚?#29031;?#23478;港的爱丽家居过会了,同时公牛、奥普、东鹏在之前也已经通过了审核,涉及了家居制造、智能家居、家装建材等多个领域。

总体来看,龙头家居品牌通过上市融资完成了进一步的扩张。与此同?#20445;?#19978;市也进一步提升了品牌的知名度,也有利于整合供应链,进行上下游的并购重组,从而构建刚才提到的通过整合供应链来构建新的市场格局。

科创板助力智能家居

与主板、中小板相比,科创板具备六大创新、四大转变。不盈利的企业现在在科创板已经有了先例,同?#20445;?span style="background-color: rgb(255, 255, 0);">科创板更加注重培养核心竞争力,也尊重企业、产业处于不同的发展阶段。另外,因为它设立了50万的投资门槛,所以它的投资者总体来说是以机构投资者为主。

据申万宏源统?#30130;?#31185;创板从3月份受理以来,数量逐步增长,截止到11月末已经有180家企业提交了申请,已注册上市挂牌的有56家,平均审核周期133天。与过去主板、中小板、创业板相比周期缩短了超过2/3的时间,平均融资额是达到了13亿元。科创板未来将大大助力家居行业中智能家居开展新一轮的市场竞争。据统?#30130;?#22312;首批挂牌上市的科创板企业当中,有11家与人工智能相关,由此可见,在资本全面助力下的技术驱动能力,也将助力智能家居新一轮的市场竞争。

创业板推动家居行业登陆资本市场

目前创业板也在?#26085;?#31185;创板进行注册制的改革,此次改革将真正体现创业板的包容性和覆盖面。创业板的覆盖面和包容性,在创业板设计初期,监管层面是充分考虑了,经过这几年的运行,现在保持跟中小板没有太大的区别,在盈利门槛稍微有所区别,所以应?#30431;?#21019;业板的现状是跟监管层初衷是相悖的。此次改革要回到它的初?#27169;?#24076;望这一板块能给实体经济提供更高质量、更高效率的产融结合。创业板的改革一旦完成,将会进一步推动家居行业登陆资本市场。

据申万宏源了解,目前创业板所有的改革文件已经基本完成,最快将于中央金融工作会议之后会推出。同?#20445;?#20462;订之后,办法里明确?#24066;?#31526;合国家战略的高?#24405;?#26415;产业和战略性新兴产业资产在创业板重组上市,未来创业板对于家居企业来说也是一个非常好的选择。

新三板拓宽企业选择

为完善我国多层次资本市场体系,加强新三板企业与交易所市场的?#35859;樱?#20063;更好的为交易所市场输送上市资源。日前,全国中小企业股份转让?#20302;?#20998;层管理办法正在面向公众公开征求意见,该办法最大的亮点就是要推竞选层,凡是在全国股转?#20302;?#36830;续挂牌满三个月的公司,都可以申请来精选层挂?#30130;?#31934;选层从整个政策情况看,他认为跟现在的主板、创业板、中小板差别不大,无非是体量小一点。同?#26412;?#36873;层挂牌之后,交易方式也是连续竞价交易。

据申万宏源初步估?#30130;?#26032;三板改革的政策会在本月底前会正式发布实施,同时与之配套的投资的门槛?#19981;?#22823;幅度降低,精选层投资者的门槛会降低至100万,它是高于科创板50万的。同时创新层?#19981;?#38477;至150万,精选层?#19981;?#35843;到200万。因此新三板随着精选层改革政策逐步落地,市场流动性会进一步加强,也将极大拓宽家居企业登陆资本市场的选择。

再融资空间大

已经在交易所市场包括新三板市场挂牌的企业可以进行再融资。孔?#26412;?#34920;示一直以来上市公司的再融资较为活跃,无论是从发行数量、融资规模看,最大的两个品种是定向增发、非公开发行、可转债。在2019年1月到11月,整个市场再融资的规模是达到了10776亿元,其中家居行业上市公司通过股权融资获得了183亿元,这个规模还是偏小的,未来还有非常大的空间。即便是183亿元,也给家居行业上市公司的产能与渠?#35272;?#24352;提供了有利的资金支持。与此同?#20445;?#26410;来上市公司再融资也有了非常非常好的政策的机遇。在2019年12月8号,证监会拟对上市公司再融资规则进行修订,修订的方向和原则主要是希望能精简发行条件,拓宽再融资的覆盖面。

同时在优化制度安排、支持引入战略投资人的方面,也做了三个方面的调整,基于这些政策的调整,申万宏源认为这将会给上市企业带来再融资的一些便利,同?#20445;?#20063;能降低融资成本,进一步开展资本运作,最主要的是整个市场非常关注的非公开发行,下一步会进一?#20132;?#36291;,对于已经上市的家居企业来讲,也将是一个利好。

并购重组推进大家居建设

无论是国务院还是证监会,对整个并购重组一直是采取鼓励和引导的政策,近两年证监会也出台了一系列政策针对并购重组,它的目的是在减少审批程序,加快重组进程。2019年11月18号证监会也进一步修订了上市公?#23616;?#22823;战略重组管理办法,旨在放?#19978;?#26377;的重组政策,?#33322;?#19978;市公司流动性压力。因为这一去杠杆,确实整个市场很多民营的上市公司面临很大的流动性的问题。证监会也是希望通过重组来?#33322;?#19978;市公司的流动性压力,增加重组的选择,促进重组交易的达成。

重组管理办法的政策修改将有利于拥有高?#24405;?#26415;的智能家居行业企业尽快登陆资本市场,同时也有利于家居行业来顺利推进供应链的整?#24076;?#26469;推进大家居建设。

在面对我国经济形势非常严峻的市场环境下,消费、投资、出口三驾马车疲软,经济下行压力不断加大,对于家居行业来讲,也成为形势最为严峻的一年。未来,无论是攻是守,借助资本市场的力量,将成为家居企业破局的一个突破口。

(文?#24405;?#22270;片来源:新浪家居,侵删)

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